凯石金融产品研究中心采用“剔除掉15年二季度打新基金、完成建仓”的股混基金作为基金样本。剔除15年二季度的打新基金，是因为在IPO暂停后，这部分基金以增配债券、减少现金的形式运作，股票仓位基本维持不变，虽然居多为灵活配置型，但其运作方式更类似于债券或偏债基金。剔除尚在建仓期的基金，是因为新基金有6个月建仓期，在建仓期可以保持较低股票仓位，不能反映市场情况。
2015年四季末：四季度反弹有所加仓，整体高于三季末
根据凯石金融产品研究中心统计，截至2015年12月31号，主动股票型基金股票仓位由三季末的87.02%增加至88.95%，仓位变化为1.93%；混合型基金股票仓位由65.50%增加至69.36%，仓位变化为3.86%。相比而言，混合型加仓更多；而在混合型基金中，平衡配置型基金加仓最多，增幅达到8.34%；唯一降仓的为灵活型基金，降幅为0.58%，源于大量发行保本摊薄仓位。
2016/02/25测算：市场不稳注重风控，二月市场微弹仓位基本不变
根据凯石金融产品研究中心测算的2016/02/25的仓位，主动股票型基金股票仓位由四季度88.95%下降至86.32%，混合型基金股票仓位由69.36%上升至66.87%，相比而言，混合型基金降仓更多。
2016年一季末：股票型略减仓、混合型减仓幅度大，处于历史低位
根据凯石金融产品研究中心统计，截至2016年3月31号，主动股票型基金股票仓位由去年四季度的88.95%下降至88.28%，仓位变化为-0.67%，混合型基金股票仓位由69.36%下降至55.40%，仓位变化为-13.96%，相比而言，混合型基金降仓更多；而在混合型基金中，灵活配置型基金降仓最多，降幅达到-15.28%。
混合型基金之所以降仓幅度较大，一方面是源于风险偏好下降的主动降仓；一方面是4季度开始大量发行保本基金，该类型基金利用CPPI策略，在目前高震荡的市场，一般都维持较低仓位，摊薄了灵活型基金的仓位。
一季度股票型基金仓位先降后升，混合型基金持续下降
在经历股灾1.0和股灾2.0之后，市场风险偏好整体降低，随着十月份风险偏好修复，股市走出整体向上的小牛市，wind全A指数10.01-11.26涨幅32.16%，基金也纷纷加仓，呈现出仓位提升的特征。经过11月27号的大跌，市场情绪明显下降，整个12月份市场呈现震荡状态，股票整体估值较贵，又没有新的利好出现，为应对今年注册制推进、股票解禁等利空因素，混合型基金纷纷下降仓位来应对。但开年熔断迎来股灾3.0，市场情绪再度急剧降温，仓位显著下降，源于利空出尽，经济有所复苏，美联储加息延后，政策利好频出，呈现出短多长空的格局，3月份迎来一定反弹，股票型基金有所加仓，而混合型基金进一步下降，显示市场情绪依旧非常谨慎。 (本文来源:凯石基金)
原标题:一季度股票型先降后升 混合型降仓幅度超10%
责任编辑：hn_新闻
