布局窗口仍开启 行情节奏放缓

作者:张怡 来源:中国证券报
2016-07-18 07:35:31

上周A股继续上涨,上证综指涨2.2%,创业板指涨1.1%,由此,自英国脱欧之后,上证综指已经涨了200点。面对市场的震荡,券商的观点虽然有分歧,但是整体依旧偏向乐观。

布局窗口仍然开启

当前,大盘已从2800点附近涨至3050点以上,其间多个板块涨幅超过10%,不过面对行情的滞涨,很多投资者也开始犹豫。对此,兴业证券认为,向上路径已经被市场确认,当前仍是年内做多性价比最优的“黄金窗口”,“正能量”正在被验证并强化。对于节奏上的犹犹豫豫,兴业证券认为是悲观情绪逐渐向乐观转移,将拉长行情的持续时间,未来一个多月大概率仍是反弹窗口期。

对于乐观判断的原因,兴业证券指出,首先,改革层面超预期将阶段性提升风险偏好。国企改革试点工作全面铺开,部分行业供给侧改革的实质推进使市场预期边际改善。其次,后续稳增长压力仍大,货币政策有望边际宽松。再次,7、8月系统性风险下降,系统性风险大概率将被平抑。此外,中报微观层面的盈利改善有望延续,将为市场提供更多的做多能量和标的。

海通证券认为,震荡市的波动源于政策改变情绪目前国内外政策望再次阶段性偏松,且改革在推进,市场走在上涨途中。因而维持7-8月乐观的判断,市场上涨的逻辑更加清晰,趋势已经形成,节奏上将从价值搭台逐步走向成长唱戏。

相对而言,广发证券观点仍旧较为谨慎,其指出,展望未来,如果还是等不到一个中长期大逻辑来支撑起一条“投资主线”,那么热点快速轮动的局面将形成对场内存量资金的消耗,一个没有“投资主线”的市场反弹也许不需要“看得见的利空”也会结束。

行情变奏 不宜追高

不过,市场演绎的方式或将发生改变。海通证券认为,目前处于价值搭台阶段,将逐步走向成长唱戏。

兴业证券认为,从近期的市场特征看,风险偏好从局部扩散,热点虽多但不持续,除非左侧上涨之前已持有仓位,否则右侧追入容易被套,赚钱效应较差。因此,建议将目光关注在“人少”、并且最好有短期催化剂的地方,不建议右侧涨了之后再入场。此外,二季度以来个股和指数的相关性下降,未来一段时间,没有系统性风险的前提下,也要更加注重精选结构性甚至个股性机会,alpha带来的收益可能高于beta。

具体配置方面,兴业证券建议关注符合绝对收益者加仓方向的配置型品种,以及高弹性成长股和周期股中的博弈性机会。一方面,配置型品种例如汽车整车、医药,以及券商和房地产板块。另一方面,建议关注传媒、量子通信、物联网、信息安全等子板块、彩票等行业。

方正证券指出,随着经济通胀下行进一步确认,市场对货币政策再宽松预期逐步升温,利好国债、黄金和部分供给端收缩的商品。考虑到经济短期W中期L型、分母无风险利率降幅不大、风险偏好波动,股市区间震荡结构性机会,关注黄金、有色、国企改革、暑期票房、地缘政治、家电等。未来A股向上突破的催化剂来自货币超预期宽松、关键点位卖压不大等,向下破位的催化剂来自信用债务风险发酵、地缘政治、改革低于预期等。

海通证券指出,从行情的节奏判断,目前仍是价值蓝筹搭台阶段,继续看好券商、军工等。未来行情会演绎到成长唱戏阶段,可提前布局,选择前期涨幅小、且未来有催化剂的领域,如IT国产化信息安全、教育、核电等。(张怡)