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2015年04月18日 10:46:44来源：上海证券报
编者按：本周大盘拼命拉升，在蓝筹板块的助力下，多头攻城略地，沪指一度突破4300点。愈到高处，大盘愈发震荡，个股板块也分歧加剧。A股炽热，降温无效，这是最后的疯狂还仅是疯狂的开始?
只赚指数难赚钱 个股继续分道扬镳
本周，A股市场好不热闹，IPO扩容、期指新品种上市、经济数据公布等消息干扰市场神经，市场情绪波动较大。大盘在大震荡中盘升，市场显示情绪不稳，个股出现踩踏事件。最终，大盘全周以上涨6.27%收盘，两市总成交量较前一周增加约22.2%，周成交量创历史新高。市场“围城”效应继续发酵，场外资金抄底蓝筹，场内资金加快调仓步伐。
上证50与中证500股指期货本周激情登场，不但弥补了沪深300期指品种单一化的不足，也为市场提供了避险与套利的工具，而其首个交易日的表现，更为市场后市投资指明了方向。我们注意到，上证50期指四个合约当日升水从100—135个点，可谓周期愈长涨幅愈大，且升水越多;中证500期指四个合约当日贴水从204—283个点，可谓周期愈长跌幅愈大，且贴水越多。这代表着大盘蓝筹与中小板成长股冰火两重天的表现，预示着后市各自所走上的征途不同。
目前，沪深300PE仅25倍，中小板、创业板PE却分别高达59、93倍，估值决定空间，结构决定方向，即便整体A股市场牛市征途不断延续，在4000点上方，牛市的下半程，不同板块的趋势已各不相同。板块内的个股开始分化，有的仅在底部，有的还在半山腰，但有的已构筑历史顶部。分化将是后市的主要盘面特征。上证50与中证500股指期货的不同表现告诉我们，价值投资时代来临，投机时代渐行渐远。
近期，“两车”表现强劲，吸引市场目光，其并不畏惧市值与国际巨头相比较，再度吹响国企改革、“一带一路”主题投资“冲锋号”，资金追逐“中”字头、“国”字号。从中粮系、国投系，到铁路建设、白酒板块，再到海洋运输、海洋工程，围绕着国企改革、“一带一路”两条主线，热点可谓此起彼伏、目不暇接，集聚了市场人气，吸引了场外资金，推动着场内资金快速调仓。“5·30”后的情景重新再现，后市相关主题投资还会一浪高过一浪。可推导的盘面演化逻辑是：价值重新再发现，结构性主题投资向纵深发展，个股继续分道扬镳，大盘每一次回调，市场都可能发生踩踏事件，只赚指数难赚钱。
预期与现实差异，投资与投机博弈，贪婪与恐惧交织，主题与题材分化，大盘在4250点上方震荡还会加大。
我们的投资观点不变：行情基础在哪里，赚钱效应一定在哪里。从技术上看，我们认为，大盘技术型调整压力大，盘中震荡还会有增无减，下周大盘先抑后扬概率大，周线有望实现“七连阳”走势，但阶段性顶部也在构筑中。
操作上，资金安全性放在第一位，中线坚持国企改革、“一带一路”主题投资不动摇，近期择股坚持价值投资，能够实现“先防御，后反击”，逢低继续关注金融、地产、资源及低PE、低PB的一二线蓝筹股;不为高估值题材股盘中波动所迷惑，坚决逢高减持股价严重透支未来高估值股。
“5·30”区域被无视 高涨热情宣告行情还未结束
⊙占豪
昨日大盘表现并没什么悬念，因为沪指在周四下探10日线后仍能收中阳线，即能确认周五大盘必然继续突破。周五沪指盘中突破4300点，最终收一根阳线。
从周线上看，本周上行缺口封闭，且又是在盘中波动后收一根放量长阳周线，这意味着本周高点仍不是高点，后市将继续向上迈进。从日K线上看，周五有一个很大的向上缺口，这个缺口现在很难判断是否普通缺口，需看下周一的行情走势。如果下周一阴线吃掉本周五的阳线，则这个缺口会在短期内补掉；反之，大盘则可能继续上行，完全忽视这个缺口。如此，这一缺口就要等到这波行情结束后才会回补。
就现在行情而言，这个缺口无论是什么缺口，都很难止住大盘的涨势，这是由当前的市场热情所决定的。试想，面对2007年“5·30”的剧烈波动区域，大盘竟然以大幅高开收强势阳线收盘，这是多头对空头的一种蔑视，是多空力量明显对比后的一种状态。从这点上我们可以看出，这一波行情的确不一般，现阶段不过是行情的上半场。
周五行情另一个很大的突破在于，市场不但带缺口突破，量能也大幅放大，仅沪市成交额就超过9000亿，这种市场热情再次宣告，现阶段的空头较大概率会倒在上涨的路上。这是理所当然的，因为这波行情是由大战略支撑的战略行情，用简单的空头思维去操作现在的市场，就如2008年用多头思维操作市场一样。
板块方面，周五热点继续扩散，高端制造板块大涨，船舶制造、飞机制造、核电等板块涨势凶猛。毫无疑问，现在行情已进入加速阶段，之前涨得慢的股票将进入一轮加速，之前稳步上涨的个股将进入最后冲刺，而那些涨幅大的股票则会考虑高位出货。所以，投资者在这个阶段要保持清醒的头脑，不要盲目追涨杀跌，中长线技术面好的股票要继续坚决持有，那些涨幅大且高位剧烈震荡的则要小心。
