参考消息网6月19日报道英媒称，试图搞懂今年以来人民币汇率走势的外汇交易员让人同情。
在去年人民币创纪录地贬值6.5%之后，投资者在2017年伊始坚信人民币将继续下滑。许多人当时预计，人民币汇率将从2016年底的1美元兑6.95元人民币下降到1美元兑7.3元人民币左右。没料到人民币今年以来升值2.1%，尤其是自5月9日以来升值1.6%，本月15日收于1美元兑6.8元人民币。
据英国《金融时报》网站6月16日报道，从表面上看，这不太合逻辑。尽管中国仍拥有健康的贸易顺差，但资本账户下的流出仍然超过与贸易有关的流入。官方数据和来自交易员的非正式报告都显示，人民币供过于求。
根据国家外汇管理局的数据，从1月到4月，相较于可比的人民币买入量，银行代表公司和私人客户以及自身账户的外汇买入量每月平均要高出140亿美元。尽管每月购汇净额低于2016年的月均280亿美元，但这些数据似乎仍表明，从供需角度看，人民币汇率应该下降。
与此同时，截至5月底中国外汇储备连续4个月上升。这似乎表明中国人民银行不再出售美元以支持人民币。
那么，这究竟是怎么回事呢？
报道称，瑞银集团常驻香港的亚洲经济研究联席主管汪涛表示，中国去年出台的收紧资本管制的措施，已成功地将资本流出的洪流减慢至可控的涓流。她还指出，在外汇市场，市场预期的分量往往大于基本面因素。
她表示：“虽然仍有流出，但如果流出量低于市场预期，汇率就可能走高。”
此外，中国央行通过出售美元来直接支持人民币的操作并未完全停止。尽管整体外汇储备上升，但这些上升在很大程度上源自汇率和资产价格变动所产生的估值效应。
更重要的是，中国央行还找到了一些方法，既可以抑制做空人民币的行动，又不需要动用宝贵的外汇储备。上月，央行宣布微调人民币中间价定价模型。
在定价公式中纳入“逆周期调节因子”，本质上使中国央行有更大自由裁量权引导人民币汇率朝某个方向移动。
中国社科院世界经济与政治研究所国际金融室副主任肖立晟说：“逆周期调节因子发出了有关中国央行意图的强烈信号。市场预期急剧转变。突然之间，所有那些囤积美元款项的出口商认为，是时候把美元兑换成人民币了。”
